<什麼是利率？>

首先，我們要先清楚定義什麼是利率（利息）： 利率是人們因延後消費而被給予的一種「補償」，所以將來未知數越高，要求人們延後消費的補償越高，利率就越高。

<經濟學家看投資>

引用經濟學家 Irving Fisher 在「利息理論（The Theory of Interest）」一書中提到的觀念：「投資就是時間維度上的平衡消費（Investment is the balancing of consumption over time）」，這句話融合「投資」與「消費」兩個名詞，巧妙說明了兩者在本質上並沒有太大不同；從時間的維度來看，人們只是在一生中，為了追求最大利益（效用），而把金錢分配給「消費」與「投資」而已。消費是獲得當下的滿足；投資則是追求未來的滿足。

<利率會影響存錢意願嗎？>

綜觀以上來看銀行利率，大家可以這樣解讀新聞的內涵： 我們把錢存進銀行，沒有立即領出來使用，這時銀行給我們的「補償」就是銀行利率，如果未來不確定性越高，利率就應該越高，人們才願意把錢存進銀行裡。

二戰之後，世界的和平秩序伴隨全球經濟的成長，雖然當中有幾個大小不一的衰退事件，仍無法阻止世界各國進步，也就是未來的未知數減低，因此從長期歷史來看，利率不斷下降中，甚至一直降到疫情時的負利率。

負利率的出現，代表延後消費的「補償」已經變成「懲罰」，因此在時間的維度上，應該傾向提前消費，而不是延後。因為過往因為延後消費產生的「補償」，現在已成了「懲罰」，所以我們的錢又該何去何從？

回顧我們先前提到的「消費」與「投資」其實是一體兩面，既然在負利率的時代，錢存在銀行不只拿不到利息，可能還需要付保管費給銀行，把錢儘快消費或投資，才是處於這個時代的消費者追求最佳利益（效用）的唯一理性選擇。否則，大把大把的錢存在銀行，只會讓通膨吃掉實質購買力，造成錢越存越少的「懲罰」。

當然，過去兩年為了抑制通膨，而暴力升息，不過從 9 月開始 Fed 又正式進入降息循環，低利率時代看來還是這個世代的主流。

圖片來源：財經 M 平方

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<文末業配>

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