引言
Recession 到底會持續多久? 從1776年看起。
失業破新高，股價會_____。 看看這三十年資料怎麼說。
我川 執政優秀嗎? 反應比2008快?
今天放假不打分析，讓我們直接看歷史事實 (FACTS)。
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關於金融市場
1. 從1776年開始，沒有一個世紀是沒Recession的。
2. 融斷，巴菲特經歷的不只三次。
關於公司債券、違約與價格
3. Corporate Bond 的 Yield 仍在歷史低水位。
4. Spread上升了，但有限。
5. 退潮中，不同等級的Bond表現出現顯著差異。
6. Credit Market 核心是BBB。
7. 投資人拋售很多債券，使高Spread的數量暴增。
8. 持有人多數並不在美國 ...。
關於就業、金融市場
9. 中小企業雇主才是最重要的：占83% 非農。
10. 股市與非農的關聯：不要過度連結因果關係。
關於 Recession 與政策
11. 所以會Recession多久? 平均13個月。
12. 金融海嘯，從降息到法案花了快六個月; 這次：一個月。
小結
貨幣政策到不了SMEs，Fed 處理 500- 10000員工的公司，CARES法案並沒有忘掉 SMEs，這個 Main Street Lending是 08年所沒有的，第一次實行肯定很不完美 (比如 Equity-based的SMEs 許多是拿不到這筆資助的)。
另外，Fed 一項新政是Macro-prudential Policy，包括鼓勵銀行與顧客合作，增加不算違約的違約 (延後還款、更改期限都不算違約)
還沒發表的財政政策還有基礎建設擴張 (預定至少2T)，這算是大蕭條年代1929的老梗經典，一次搞定GDP、就業，以及赤字。當GDP跟赤字一起上升，赤字就不會超過GDP太多了。
13. 我川優秀嗎? 你該相信他嗎?
金融海嘯當年的團隊，花了快半年才從降息進展到第一波財政政策。
這次不一樣?
撰稿：美國金融日記團隊
文章出處：美國金融日記 粉絲專頁
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